李文智坦言,目前物联网在国内的发展,相当于2002年左右的互联网,而互联网的许多商业模式,比如做大用户规模后进行流量变现,不一定能适用于物联网。“IoT现在还处于初始阶段,很难去定义一个商业模式,我们更多时候是在行业里等待一些东西的发生。”

在扶优限劣的监管思路下,综合实力突出、风控制度完善的龙头券商是政策红利的主要受益者,行业集中度将持续提升。当前龙头券商估值为1.2-1.8倍PB,低于2017年阶段性高点的水平(1.5-2.0倍PB),更远低于2015年牛市高点的水平(4.2-4.7倍PB),上行有空间。建议投资者重点关注华泰证券(定增+GDR夯实资本,投行和财富管理布局领先)、东方证券(强势资管和自营业务奠定业绩高弹性)和中信证券(行业领头羊,机构及海外客户布局超前)。